价投惠团队专注于价值投资，中长线持有策略；善于挖掘市场主流机会、拐点和起爆点时机的把握
投资京东方的逻辑其实很简单，即，周期性面板行业处于上升期，表现为其产品价格上涨，供不应求，因此，相关上市公司受益，作为面板行业的市场占有率最大的京东方当然受到各大资金的抱团，享受龙头的溢价。
一、面板年年底触底，大幅上涨，贯穿全年，行业繁荣期。
年全球经济周期性的衰退使得面板价格持续下跌，年11月跌破LCD现金成本线，致使三星等宣布退出LCD面板行业。年开始，面板行业的基本得以改善，面板价格全面进入上涨通道，以32寸LCD面板为例，年年底为31美金，年年底为65美金，涨幅达到了%，其他尺寸的面板也有50%-%的涨幅。
二、供给紧张短期难以改变
1、韩厂产能退出，新增产能有限，因为，韩企成本相对于中国有劣势，产品优势难以维持，同时，长期处于亏损，难以盈利，关闭产能必然。因此，产能将向中国大陆转移，给国内面板企业带来巨大机会，这里京东方和tcl受益明显。
2、产品创新助力面板尺寸增大，带来出货面积的持续增量。
电视的创新以及画质规格的提升都集中在大尺寸和超大尺寸，尤其是55英寸及以上的产品。未来技术的进步将持续增加大尺寸电视的需求。
3、笔记本电脑出货大增，笔记本面板出货大幅增加。
全球疫情下，催生宅经济和网课需求、在线办公，使得笔记本需求大增，笔记本面板5-8月，同比增长约为50%，9月以后有所放缓，但仍旧有30%以上的高增长。
4、大型体育赛事对面板的拉动需求
年奥运会、欧洲杯等重大赛事陆续开赛，对电视需求将增大。同时，疫情下，导致现场开比赛人数大幅减少，增加了家中看赛事的需求，进一步增加对面板的需求。
三，京东方的龙头地位
京东方近年扩产顺利，出货量和出货面积均是全球第一，面板龙头地位不断巩固。
1、近5年投产的LCD产线投资接近亿均为高世代线，产能迅速攀升，目前京东方有6条8.5代以上的自建产线，包括2条10.5代线，其中武汉B17的产生还处于爬升期。
2、收购中电熊猫2条LCD产线，龙头地位进一步巩固。
中电熊猫拥有IGZO背板技术，是中电熊猫的核心技术。目前，京东方和TCL均没有攻破这个技术，随着收购的完成，京东方在IGZO方面技术得到加强。
3、OLED市场规模扩大，京东方份额快速扩大
根据Omdia数据，年智能手机AMOLED面板出货量为4.71亿片，渗透率相比年提升26%至30%，未来提升空间仍非常巨大。
京东方是中国AMOLED面板市场龙头，与三星份额差距不断拉近。根据Omdia数据，年智能手机AMOLED面板出货量为4.71亿片，比年增长16%。其中三星出货4.07亿片，比年增长8%，占全球85.4%。京东方年AMOLED手机面板出货量约为万片，较年大增%，全球占比3.6%，仅次于三星，国内占比30.2%居于出货量之冠。年H1，京东方OLED出货量为万片，已接近年全年。同期全球总出货量为2.31亿片，京东方出货量占比大幅提升至6.9%。
京东方成都第6代柔性AMOLED生产线、绵阳6代柔性AMOLED生产线正处于量产爬坡中；重庆第6代柔性AMOLED生产线项目已完成桩基，预计年投产；福州项目在规划中。四条产线都是第6代产线，计划月产能均为4.8万片。以3条产线21年达到设计产能计算，京东方年AMOLED年产能将达到万平方米，约为年全球面积产能的24%。得益于产能的不断释放，公司年H1柔性AMOLED出货达到万片，全年出货目标为万片，是年的2.35倍。根据UBIResearch预计，京东方中小尺寸OLED出货面积将在年达到万平方米并继续维持，届时全球市占率将在22%左右，相较于年的3.6%有巨大的提升。
京东方OLED通过苹果认证，开始向iPhone12供应面板。Q4京东方已经正式通过苹果iPhone面板的规格认证。苹果年推出的iPhone13系列预计将保持4款机型策略并且都将采用OLED屏幕面板，预计京东方提供约0万片。根据日经新闻援引Fomalhaut数据，每张iPhone12采用的OLED屏幕（含配套驱动芯片）推算价格为70美元。以0万片计算，进入苹果供应链将带来约7亿美元的营业收入。
四、业绩开始释放
京东方在经历年业绩大幅减少后，业绩同比增加明显，3季度增33.67%。
行业老二TCL发布的全年业绩预告看，净利42-44亿，同比增长60%-70%，我们也同样可以预期京东方的业绩不会差。
随着，周期性行业进入上升期，我们认为将进入爆发期。
五、股价技术上，京东方处于启动拉升期
从京东方周线图，我们可以看到：
1、从年2月开始，京东方的低点逐步抬高，价格重心上移。
2、同时，价格已经突破了前面2个箭头标注的压力位，以及年1月的高点，这里基本已经没有套牢盘。
3、周K线，三阳开泰形态，6.5的强支撑。
因此，技术上，京东方后续继续拉升的基本没有任何阻力。
基于以上的分析，我们认为京东方当下具有较大的投资价值，有望戴维斯双击，必然受到大资金的抱团。
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