如何挖掘高胜率高赔率的机会？
1、从年报或一季报业绩预告的公司中，找出基本反转的行业或上市公司，最好是行业反转。
2、对符合基本面反转的公司，进行行业供求的研究，找出行业基本面反转的逻辑，是需求急剧扩张导致的供需错配，还是供给急剧收缩导致的供需错配，这种供需错配是否具有持续性。如果供需错配没有持续性，那么意味着确定性不强，就不是一个好机会，如果供需错配能持续半年以上或一年左右，那么意味着有很强的确定性，就是一个好机会，有很大的参与价值。
3、选出基本面反转且供需错配具有持续性的行业后，再从中找出业绩弹性大、PB估值低、股价处于历史低位的行业龙头或细分行业龙头公司。
简单点说，行业反转需要高度确定，这样才有高胜率；公司需要业绩高弹性低估值，这样才有高赔率，最好是行业龙头或细分行业龙头，这样市场的认可度会更高。
月线突破20月均线，形成月线级别的上升趋势，股价熊市底部翻倍以上，这是技术上的买点。任何一个5倍股10倍股，都是从翻倍股开始的，如果股价都不能翻倍，那么要么没有 点评：
Q4业绩符合预期，涨价+产能释放助推业绩高增。在20Q4单季，公司实现归母净利23.24-26.24亿元，环比增长73.39%-95.78%；实现扣非净利16.12-19.12亿元，环比增长51.50%-79.70%，公司业绩符合预期。我们认为公司四季度环比高增主要由面板价格上涨及公司内生产能释放两方面因素决定。
（1）面板价格：根据Witsview数据显示，四季度TV面板价格上涨18%-20%、IT面板价格上涨5%-13%。同时，一季度面板价格依旧强势，仅一月份单月TV、IT面板价格均上涨3%-5%。公司作为全球面板龙头将充分收益于面板价格上涨。
（2）产能释放：公司G10.5代超大尺寸LCD产线（B17）始建于年，设计产能K，且自20Q1投产后稳定释放产能，预计21Q2实现满产，将在20、21两年分别为公司带来约11%和24%的大尺寸产能增长。
外延并购加速扩张，21年业绩爆发可期。展望年，除B17线内生产能释放外，公司外延并购中电熊猫两条产线也即将完成并入，为公司带来可观增量产能。公司于年9月宣布收购中电熊猫南京、成都两条产线，其中南京G8.5代线设计产能60K，主要生产IT、TV面板；成都G8.6代线设计产能K，主要生产TV面板。两条产线预计将于21Q1完成并表，并在21年为公司贡献增量产能约万平米。受益于外延并购带来的产能加速扩张，公司21年大尺寸产能将同比增长40%左右。在面板价格中枢上移的大背景下，公司业绩有望爆发。
增持OLED产线股权，打开长线成长空间。作为国内OLED面板龙头企业，公司共有3条6代AMOLED产线，其中成都、绵阳线已建成，目前正在逐步释放产能；重庆线正在建设期。1月26日，公司发布公告称，拟以63.39亿元受让绵阳科发基金持有的23.75%的股权，受让完成后，公司占绵阳京东方股权比例将由66.67%增加至90.42%。此番收购后，京东方目前已投产的两条6代AMOLED线均有较高股权比例。其中，成都B7线全资持股，绵阳线股权将提升至90.42%。高比例持股将帮助公司充分享受AMOLED发展红利，并有望打开长线成长空间。
盈利预测与投资评级：京东方作为全球面板龙头地位稳固，智能手机、平板电脑、笔记本、显示器、电视等五大主流市场的面板销量市占率全面位居全球第一。在20Q4，受益于面板价格上涨及产能释放，公司实现利润高增。展望年，公司内生外延增量产能可观。此外，高比例持股OLED产线将帮助公司打开长期成长空间。我们预计公司、年归母净利润分别为.04亿元和.67亿元，对应当前PE分别为16x、13x。公司作为面板行业龙头，将充分享受产能释放及面板涨价带来的盈利弹性，我们看好公司在年的业绩释放能力，维持对公司的“买入”评级。
风险因素：疫情反复，下游需求不及预期。
本轮面板周期的反转强度，已经远远超过上轮，持续时间大概率也会超过上轮，具有高度的确定性，这也是目前的一个预期差：
1、供给格局稳定；
2、新的需求增长点出现；
3、超高清视频可能会成为最先落地的5G应用；
4、5G8K可能改变电视的命运；
因此在面板中，京东方与TCL是确定性标的，而彩虹股份则是业绩弹性最大的标的；如果说今年的京东方，可能是去年的隆基或比亚迪的话，那么彩虹则可能是去年的阳光电源或天赐材料，都是典型的业绩爆发式增长叠加低估值。
对于面板的投资机会，如果只是盯着周期反转，那么看得或许太近了；如果站在5G应用的角度去看，或许会看得更为清晰，超高清视频时代的到来，不仅会打开面板的成长空间，也会打开估值的天花板。而且，面板只是超高清视频的一部分，还有更具想象力的VR/AR与内容等。
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