《巴伦周刊》中文版撰稿人郭力群
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康娟
特斯拉的商业模式即将发生深刻的转变，这是我们第一次把软件和车辆互联服务这两项业务的收入纳入对该公司盈利和基本预期情境下的估值预测。由于特斯拉(Tesla,TSLA)将于12月21日被正式纳入标普指数，指数基金正在争相把特斯拉加入自己的投资组合。买盘热潮进一步推高了特斯拉的股价，周四盘中一度涨至美元，创下52周新高。特斯拉本周累计上涨了20%左右，市值达到亿美元。
《巴伦周刊》在之前的报道中曾指出，特斯拉被纳入指数相当于释放出这样一个信号：标普这只权威指数相信电动车行业以及特斯拉的未来。
纳入标普指数的消息不仅引发了本周特斯股票的购买狂潮，还令电动车股全线上涨，小鹏(Xpeng,XPEV)上涨了27%，涨幅甚至更甚。
体量太大，或需分阶段纳入标普
如果按市值算，特斯拉被纳入标普后，将是其排名前10的最大成分股。如果一次性被纳入必然会给该指数的每日交易造成很大影响。跟踪该指数的资产管理公司将不得不迅速买入数百亿美元特斯拉的股票，而卖出其他公司的股票，以反映这些公司在指数中权重的下降。
有鉴于此，指数委员会正在考虑分阶段（两次或多次）把特斯拉纳入指数，以此来分散对交易的影响。分阶段纳入可以让跟踪标准普尔指数的指数基金更容易把基金和指数之间的回报差异降至最低。
但《巴伦周刊》提醒投资者，标普指数只是一个指数，而投资者的资产是掌握在指数基金经理手中的，基金经理必须通过时不时买入和卖出来跟踪指数，而什么时候买或者卖、怎么买怎么卖对投资者回报的影响更大。
指数基金如何交易并不是由标普全球指数委员会决定的。“这是一个基金经理如何操作的问题，”标普全球发言人在电子邮件中告诉《巴伦周刊》。
未来几周，更多基金将不得不跟上
除了指数基金的买盘，当特斯拉正式纳入指数后，为了不落后于指数的表现，共同基金也不得不在投资组合里加入特斯拉的股票。
据《巴伦周刊》11月20日报道，高盛(GoldmanSachs)投资组合策略研究团队周五发布报告称，在跟踪大盘股投资情况的只共同基金中，有只在第四季度初还没有买入特斯拉的股票。
这些基金还尚未买入的原因之一是，在特斯拉还没有被纳入指数时，特斯拉的股票表现并不影响这些共同基金使用的指数的表现，只要共同基金的表现不受影响，就无需一定要买入特拉斯这种股价飙涨、估值非常高的股票。对于主动管理型共同基金经理来说，每日跟上指数的回报情况是一项繁重的工作，所以他们一般不愿去管理没有被纳入指数的股票的头寸。
根据高盛的计算，为了不落后于指数的表现，如果这些共同基金在特斯拉纳入指数后买入该股，这部分需求将达到大约80亿美元。特斯拉股票每天的交易额通常超过亿美元，因此80亿美元看上去不是特别多，尤其是和被动管理型指数基金需要购买的数百亿美元股票相比。不过，特斯拉多头和一些大胆的交易员有可能会在未来几周利用这多出来的一部分需求推高特斯拉的股价。
由空转多，最高看涨至美元
市场研究公司SentimentTrader对之前被纳入标普指数的市值最大的30家公司进行了研究。研究发现，在纳入消息公布后的两周内，这些公司股票的表现相当不错，平均上涨约5%。其中大约80%的公司在正式纳入前都出现了上涨。但在指数基金买入这些公司的股票后，它们的股价平均下跌了约1%。其中大约70%的公司股价下跌了。
但《巴伦周刊》认为，今年迄今为止，特斯拉已经上涨了%以上，看起来势不可挡。最终投资者的
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