11月3日，发文《不要太期待金龙鱼》看空。然而金龙鱼的股价没理我，到今天约已翻倍。
粉丝发来质疑。。。
资本市场，结果为王，我承认看错金龙鱼的股价，但对金龙鱼的分析我觉得还是基本到位的，无论是行业分析，还是增长归因，现在也依然有效。可以点击蓝字阅读（不要太期待金龙鱼）。
保持观点：金龙鱼是一家慢吞吞的大叔型企业，商业模式一般，盈利能力一般，消费属性不纯（有周期性业务）。完全不足以和海天相比。
梳理了一下目前卖方对金龙鱼的观点：
一是提价预期。今年下半年以来，大豆价格持续上升，尤其是10月份以来，期货市场猛拉。
由此市场对公司的提价预期也有所强化。券商测算，食用油单价每提升1%/2%，归母净利润或将增长13.7%/27.4%。
好吧，你说提就提吧。既然是预期我也没法给你证伪。明年经济复苏带来的通胀预期确实在。
只是食用油这种民生产品，值此非常时期，涨价估计也不是简单的事情。连海天这种常年提价的选手今年也乖乖没动了。
二是渠道下沉带来的市占率提升。
嗯，金龙鱼目前的县级市场覆盖率已经95%+，就算做到%，覆盖那5%的偏远地区，能实打实带来多少业绩提升呢？
另外，也不明白，金龙鱼50%-80%的产能利用率，在一个消费量已经不增长的饱和市场（米、面、油），还投个亿去建产能，仅仅是为了节假期间的临时需求？闲置的产线不用折旧吗？不懂。
三是进军酱油市场，高毛利业务提振整体利润率。
年金龙鱼的营收亿，净利润56亿。就算你三年做到现在中炬高新的规模吧（这是绝对不可能的），营收47亿，利润8亿，对金龙鱼能有多大提振呢？
金龙鱼现在市值煌煌五千亿，中炬高新也才亿。
整个酱油市场也只有亿规模，高抬贵手，酱油已经有一个膨胀到极致的海天了，撑不起另一个金龙鱼了。
另外，关于股价和基本面的关系有一个绝妙的比喻。
市场就像狗，而基本面就像握着绳子的人。有时候狗会跑在人前面，有时候会跑在人后面，但终究是要在绳子的牵引力下和人一起走的。
很多时候我们计算出了人（基本面）行走的速度，但不能计算出狗（市场）的秉性。
而基本面如果用一个简单的财务指标表示，那就是ROE。
不考虑融资时，一家公司的业绩增长，分红股息，所有的所有，几乎都来自于ROE，而ROE又是由公司的商业模式所决定的。
所有弱鸡的公司有千般弱鸡的理由，但优秀的公司都有一样好看的ROE。
请自行看图。金龙鱼比之茅台、海天、伊利、恒瑞，都差距不小。
从基本面讲，我坚决不看好金龙鱼能成为一线白马。股价不评论，操作建议无。
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