这是第期替你读财报
前言：
格力电器和美的集团，同属电器行业。
年11月4日发布《期替你读财报：格力电器（年第三季度）》，我认为格力电器值得投资。
后来至年4月，仅5个月内，格力电器最高涨幅64%，而美的集团同期最高涨幅37.5%。
但是再后来，年4月底--1年2月底，格力电器最高涨幅31.7%，而美的集团最高涨幅.64%。
为什么前期格力电器涨得更快，而后期远落后于美的集团？
正文
格力电器这家公司，我会从以下几个方面分析：
1、这家公司能不能投资？
2、当前股价估值是否确定便宜？
3、盈利预期和风险？
4、确定赚钱的投资操作策略？
一、这家公司能不能投资？
1、持续成长性
女孩子拉男朋友见家长，家长都会问，男方父母是干什么的？因为家长想知道男方在什么环境下成长。
家长还问，男方自己是在什么工作单位，干什么职务？因为家长想知道男方自参加工作以来有没有成长。
以上历史性问题，都是为了帮助家长预估，男方在未来的持续成长性。男方在未来的持续成长性，决定女儿嫁过去后的未来有没有保障。
被投资的公司的持续成长性，也决定你投资的金钱有没有保障。
格力电器的长期持续成长性是这样的：
过去10年，0年扣非净利润比年增长4倍，年均复合增长率达到17.5%，高于巴菲特标准值10%。
除3个年度外，每年“扣非净利润增长率”都是正值。
过去10年，0年主营收入比年增长1.8倍，年均复合增长率达到10.8%，高于巴菲特标准值10%。
除2个年度，每年“营业收入增长率”都是正值。
可见公司持续快速成长，但是不稳定。
2、盈利质量
近5年，5个年度现金流净额为正。
近5年，0个年度“销售收现比”大于等于1。
可见公司盈利质量、流动性不正常。
3、短期成长速度
扣非净利润增长率
年底，扣非净利润同比增长率-5.51%。
0年底，扣非净利润同比增长率-16.08%。
营业收入增长率
年底，营业收入同比增长率0.24%。
0年底，营业收入同比增长率-14.97%。
扣非净利润
年一季度，扣非净利润51.14亿。
1年一季度，扣非净利润32.99亿。
营业收入
年一季度，营业收入.06亿。
1年一季度，营业收入.17亿。
近两年公司业绩加速下降，且当前业绩还不能回到年水平。
4、小结，这家公司能不能投资
公司的业绩在过去长期增长快速，但是最近两年业绩连续扩大下降，已经不值得投资。
当前股价估值是否便宜，请看下面估值分析。
二、当前股价估值是否便宜
看市盈率，该股票估值不便宜。
1年一季度，比年一季度，扣非净利润同比增长率-35.49%。
假设，1年全年，净利润同比增长率-35%。
由此估算，截止于1年7月30日，A股动态市盈率是16.55倍左右。
市盈率10倍，相当于你以每平10万的价格，买下一套年均升值每平1万的房子，这是便宜的价格。投资回报率10%。
市盈率越低，投资回报率越高，股票估值越便宜。市盈率越高，投资回报率越低，股票估值越贵。
市盈率16.55倍，在业绩持续下降的情况下，表示格力电器的估值不便宜。
三、盈利预期和风险
格力电器最近两年业绩连续扩大下降，未来短期和长期具有相当不确定性。
未来赚钱概率很低。
而美的集团，最近两年业绩快速增长，其股价涨幅最终1远超过格力电器。
四、确定赚钱的投资操作策略
如果我是空仓的投资者，我就不碰格力电器的股票。
如果我持有格力电器的股票，逢高清仓。
直到将来格力电器业绩持续增长，再评估要不要投资格力电器。
这里不，推荐或者否定格力电器。描述对格力电器的投资操作策略，是为了举例说明追求高成长性和“稳盈强过赌博”的投资价值观。
End
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我的个人
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